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Este trabalho faz um comparativo entre dois modelos univariados de estimação de valor em risco para seis índices de ações calculados na Bovespa. Os modelos testados são do tipo condicional e um período fora da amostra com mais de 3 anos de observações diárias é utilizado. A partir de dois procedimentos de avaliação, cobertura incondicional e teste de independência de violações, os melhores resultados são apresentados pelo modelo que une a teoria do valor extremo e modelagem condicional de variâncias heterocedásticas, o qual leva em conta o regime variável nas volatilidades das perdas assim como excesso de curtose. Em seguida uma comparação entre os níveis médios de risco entre os índices é analisado com o intuito de auferir quais índices se mostram os mais arriscados para o investidor.